現在も依然として高い金利とECBによる利下げの見通しを考慮すると、BTPは確かに興味深いものです。 Moneyfarmイタリア投資コンサルタント責任者 Vincenzo Cuscito 氏による分析
多くの経営者やアナリストにとって、2023年は「債券の年」となるはずだったが、年末は好調に終わったにもかかわらず、この資産クラスのバランスシートはそれほど明確ではない。
国債の面では、2023年1月1日から2024年2月14日までの期間で、クーポンを含む10年物BTPのETFの累積リターンは9.1%に等しく、ボラティリティは10%でした。同じ期間に、Moneyfarm の P3 (債券 70%) や P4 (債券 50%) など、債券と株式に分散したマルチアセット ポートフォリオは、それぞれ 8.5% のリターンを生み出し、ボラティリティは 4.8%、11.6 でした。 %、ボラティリティは5.7%です。
したがって、投資家が株式を含む複数資産のポートフォリオに伴うより高いレベルのリスクを許容するつもりであれば、より抑制されたボラティリティで、短期的にはBTP ETFに匹敵するリターンを得ることができたはずです。 。
焦点を長期に移すと、分散投資戦略の有効性を測定するのに理想的な期間であり、株式市場へのエクスポージャーを大きくすることができます。過去 10 年間、10 年物 BTP の ETF に投資すると、ボラティリティ 9.4% で累積リターン 13% を生み出し、このパフォーマンスは 2022 年という市場にとっての暗黒の年をはっきりと特徴付けていました。
同じ期間 (2014 年から 2024 年) で、Moneyfarm の P3 ポートフォリオと P4 ポートフォリオは、それぞれ 7.2% のボラティリティに対して 5.6% と 53% のボラティリティで、36.7% のリターンを生み出したと考えられます。
「過去の実績は当然将来の実績を示すものではなく、特に過去10年間に中央銀行が実施した異例の金融政策を考慮すると、外部のマクロ経済要因が重要な比重を持っています」 – マネーファームイタリア投資コンサルタント責任者ヴィンチェンツォ・クシート氏は警告 – 「しかし、データはBTPへの投資の選択をより適切に組み立てるための基礎となるものであり、BTPは必ずしもすべてのニーズに適した商品であるとは限りませんが、他の金融商品と同様に、リスクプロファイルと利用可能な期間に基づいて評価する必要があります」 。同じレベルのボラティリティとリスクの増加を許容する期間であれば、より興味深い解決策がある可能性があることを覚えておくと良いでしょう。」
次に、マネーファームの P7 ポートフォリオなど、株式比率が 75% 近くある明らかにリスクの高い金融商品を検討すると、これらの商品が 10 年 BTP の ETF と同様のレベルのボラティリティ (P7 の 8.1% に対して P7 の 8.1%) をどのように伴うかがわかります。 BTP の 10%）ですが、累積リターンは大幅に高くなります（P7 の年間 13.7% 対 BTP の 9.1%）。
将来を見据えて
マネーファーム資産配分チームは、参照金利の推移に関する予測やその他のマクロ経済要因を考慮して長期イタリア国債の期待リターンを分析することにより、今後 10 年間で BTP の平均リターンが 2 ドルになると推定しています。以下のグラフに示すように、年間 .8% であり、他の国が発行した同等の国債の予想よりも高くなります。
許容できるリスクのレベルと正しい期間をアドバイザーと慎重に評価し、同様の満期でより魅力的なリターンを生み出す可能性のある BTP に代わる投資ソリューションがあるかどうかを理解することが依然として重要です。ヴィンチェンツォ・クシト氏は、「現在も金利が依然として高いことと、短期的には資本収支価格にプラスの影響を与える可能性があるECBによる利下げの見通しを考慮すると、BTPは確かに興味深い」と説明する。「しかし、バランスの取れたポートフォリオも重要だ」これらの側面から恩恵を受け、さらに株式などの他の資産クラスの利点も得られるでしょう。」
市場は忍耐強い投資家に報いる
2023年の最後の2か月間、数人の投資家は長期投資計画よりかなり前に投資を撤退し、損失を認識し、イタリア人の「安全な避難所」であるBTPが発行される資金に再配分することを決定した。
BTP では、クーポンは確かに興味深いものであり、投資家にとって確実性を表しますが、2023 年 11 月から 12 月までの期間を考慮すると、分散かつバランスの取れた戦略 (たとえば、Moneyfarm P5 ポートフォリオ) を維持した投資家は利回りを獲得しています。これは、年間クーポンを約 4％と仮定すると、BTP の半期クーポンほぼ 3 回分に相当し、投資計画を忠実に守り続ける辛抱強い投資家が市場からどのように報われるかを示しています。
2023年11月から2024年1月末までの期間、P5利回りは約8.5%でしたが、同期間に1～3年物のBTP指数はグロスで2.2%、6～7年物の累積利回りを記録しました。 BTP は総額約 6.3% の累積収益を記録しました。
結論として、BTP が投資家にとって正しい選択である場合は確かに多くあります。しかし、2022 年と 2023 年に実証されたように、BTP を保有していた人々が 2 桁のキャピタルロスに対処しなければならなかったとき、コンサルタントに連絡して目的、リスクのレベル、求められるリターンを正確に特定し、どのような利益が得られるのかを理解することが不可欠です。ツールはあなたのニーズに最適です。
これは、Mon, 04 Mar 2024 07:09:18 +0000 の https://www.startmag.it/economia/btp-come-cambieranno/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。