ブリュッセル、ベルリン、フランクフルトからは、ECBが最近のインフレ上昇を懸念するドイツの圧力に屈することを余儀なくされた場合に備えて、ESMを護衛として維持する意図があるという仮説がますます強化されています。ジュゼッペ・リトゥリの分析
エージェンシーの立ち上げは、過去2年間に政治シーンを長い間支配してきた問題であるESMの改革に再びスポットライトを当てるのに十分でした。 Radiocorは昨日、「ユーロ圏の州が2022年1月1日から銀行決議の「バックストップ」（最後の手段の金融救命者）が機能することを保証できないという明らかなリスクがあると報告しました。ユーログループ会議（月曜日にブリュッセルで開催される）の。その理由は「政治的」ではなく「手続き的」であり、同じ情報源が付け加えた。実際、国の批准プロセスはすべての州（イタリアを含む）で完了しているわけではありません」 。
10月初旬に発令された前回の警報と比べると、ほとんど進展が見られないようです。その際、ユーロ圏の19の加盟国による批准プロセスの重要性について広範囲に報告しました。
では、なぜこのすべての混乱があるのでしょうか。単一銀行の解決基金の「バックストップ」が2022年1月1日から欠席する可能性が問題になる可能性があるとは考えていません。これは、大規模な銀行危機を解決するために介入しなければならない場合に、基金がその基金（さらに約600億）を使い果たした場合に基金が利用できる約550億のローンです。すぐにそれが本当に必要だったとしたら、本当に心配になるでしょう。
したがって、改革されたメスは持参金として（トロイの木馬のように）加盟国に有利な2つのローンラインの再定義をもたらすことを覚えておく必要があります。予防的もの（PCCL）と緊急的もの（ECCL）。最初のものへのアクセスは申請国の財政の堅固さの条件に左右されるという本質的な詳細により、今日イタリア（および他の多くの国）がそれから外れ、したがってECCLに送られ、結果としてプログラムが行われるほど厳格です「ギリシャ式」のマクロ経済調整の安定協定の改革に関するMesKlausReglingのディレクターの提案の最近の奇妙な推進力を思い出すことも有用です。この状況は、市場とECBの社長であるクリスティーヌラガルドとの間の最近の綱引きによって完成しました。クリスティーヌラガルドは、10年間のBTPの利回りが1.30％に達し、今日は0前後に戻っています。95％。
その後、ブリュッセル、ベルリン、フランクフルトから、ECBが最近のインフレ上昇を懸念するドイツの圧力に屈することを余儀なくされた場合に備えて、ESMを予備として維持し、現場に参入する準備ができているという仮説がますます強化されています。
2つの手がかりが証明すると言われています。しかし、ここにはすでに少なくとも3つあります。
これは、Fri, 05 Nov 2021 07:21:23 +0000 の https://www.startmag.it/economia/mes-riforma/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。