Pnrrに入るもの（ではない）。ジュゼッペ・リトゥリの分析
土曜日にStefanoFeltriが新聞「Domani」に掲載した社説（「PNRRの優先順位は成長ではなく債務」）は、このサイトで繰り返し詳細に分析した問題に戻る機会を提供し、次のように結論付けています。現在の金利状況とECBが提供する包括的条件を考えると、これらの投資は国債を発行することで十分に賄われる可能性があり、とりわけ、投資ガイドラインを自分たちで決定することができたはずです。
しかし、フェルトリはその要点を部分的にしか把握しておらず、最も重要な目標を完全に見逃しています。
実際、彼が言うように、PNRRで賄われる費用は、いずれにせよ私たちが負担するであろう費用であり、ヨーロッパの資金は6か月ごとに払い戻されるため、債務のコストは削減されるだけで、影響はほとんどありません。成長。ただし、基本的に3つの違いがあります。
- 2021年の予算法で割り当てられた1,000億以上は、2021年、2022年、2023年に、PNRRのすべての投資を正式にカバーするだけですが、2020年12月に次世代EUがまだ正式に存在していなかったためです（規則241回復と回復力のためのデバイスであるRRFを管理し、2021年2月にのみ承認されました）、すぐに開始される費用（業界4.0の税額控除など）をカバーする必要がありました。 RRFが妊娠の進んだ段階になかったとしたら、政府が証券発行のための市場へのアクセスのみに依存して、1,000億を超える投資計画に着手したであろうことは疑わしい。したがって、フェルトリの論文がこの形式的な側面のみに基づいている場合、それは私たちにはあまり根拠がないように見えます。
- 数字を分析すると、代わりに、以前は計画されていなかった「実際の」追加投資は、191のうち1,240億であることが明らかになりました（8月6日の省令によって作成された表を参照）。 670億に相当する差は、すでに割り当てられている520億の投資に関係しており、実際には貸し手のみが変更されますが、成長への影響はすでにトレンドにあり、さらに150億が結束基金から引き出されています。資金は何年にもわたって定期的に資金提供されているため、この場合も、これらはすでに資金提供されている投資であり、資金源のみが変更されます。したがって、フェルトリは部分的にしか目標を達成していません。2/ 3の投資は実際には追加であり、したがって成長につながります。1/ 3の投資は代替であり、すでにトレンドになっているため、彼は「費用を返済する」と言っています。
- Feltriがオープンドアを突破する場合（ここ数か月でStartmagazineで公開した多数の分析によってすでに破られています）、必要な結果を引き出すことを回避するのは、今後数年間に行う投資の性質に関するものです。彼は、ヨーロッパの資金は「新しいセットアップへの移行のコストをカバーするために使用されるべきである」と主張します。費用を返済する代わりに、進化すること」。彼によると、国が必要とするであろう費用は、税または年金改革に直面するための「緩衝」を作成するための費用です。しかし、ここで彼が彼の批判を誤った方向に向けたことを指摘して申し訳ありません。国が何を成長させる必要があるかを決定したのはローマではなくブリュッセルです。そしてそこで彼らは、27の加盟国すべてについて、資金提供される投資は、環境への移行およびその他の「彼らの」優先事項のためのデジタルへの投資であると決定しました。パッケージがローマに到着しました：それを取るか、それを残してください。各受益国の真のニーズを完全に無視する非常に厳格な拘束衣。これにより、資金を失うという苦痛から、その形態に固執することでプロジェクトを形成せざるを得なくなりました。これはフェルトリが考慮に入れていない現実であり、彼の十分に根拠のある困惑への答えでもあります。しかし、この場合、彼が言及している政党の欲求はそれとはほとんど関係がなく、すべてを決定したのはブリュッセルの「マンダリン」です。
結論として、これらの投資が成長をもたらさず、負債コストの（適度な）削減のみをもたらすとフェルトリが信じる場合、彼は目標を達成しますが、彼の批判はPNRRの投資の1/3にのみ関係し、どこに残りの2/3を使うことは委員会によって決定されました。
ブリュッセルでインターホンを試して、理由を尋ねてください。
これは、Mon, 27 Sep 2021 07:05:12 +0000 の https://www.startmag.it/economia/pnrr-feltri-stefano-domani/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。