CEOMustierとUnicredit取締役会の間の信頼関係が崩壊した理由は次のとおりです。
チーム23計画の戦略とその創設の柱が、現在の取締役会のビジョンと一致しなくなったため、ムスティエはユニクレジットを辞めることを決定しました。 UnicreditのCEOと取締役会との関係は、チーム23の承認があった1年前に全速力で進みました。「私たちは1つのチーム、1つのUniCreditです」と、12月3日にMustierが宣言しました。 2019年。
しかし、ここ数ヶ月、状況は3つの主な理由で戻ってこない状態に変わりました。1つは、後に放棄された、フランクフルトに上場するユニクレジットの海外活動を組み込むためのサブホールディングを作成することを目的としたムスティエプロジェクト。 M＆Aの問題、特にモンテデイパスキディシエナを買収するという仮説と、4年間の懸命な努力の結果、競合他社から回復しなかった証券取引所でのユニクレジット株のパフォーマンス。したがって、Unicreditが新しいガバナンスと戦略の更新を待っている間、MediobancaSecuritiesはフランス人に注意するようにアドバイスします。
ユニクレジットを残すムスティエの宣言
UnicreditのCEOであるJeanPierre Mustier は、5年後に銀行を辞めます。 CEOは、任務が終了するまで（2021年4月）、または秩序ある移行を確実にするために後継者が任命されるまで在職します。過去数か月の間に、ムスティエは次のように述べています。「チーム23計画の戦略とその創設の柱は、取締役会の現在のビジョンと一致しなくなったことが明らかになりました。その結果、私は、理事会が将来の戦略を定義できるようにするために、2021年4月の任期の終わりにグループを去ることを決定しました。
チームプラン23
2019年12月3日に承認されたUnicreditの2020-2023戦略計画であるチーム23は、利害関係者の価値の創造を最大化することを目的とした2つの前提条件であるリスク削減と有機的成長に焦点を当てています。イタリアと海外の両方で外部成長オプションの免除を提供するチーム23は、株主へのより高い報酬を目指しています。ユニクレジット計画の期間中、配当、自社株買い、有形資産の増加を組み合わせることで、投資家に160億の価値を生み出すと見積もっています。この計画は、グループ全体、市場、アナリストから好評を博しました。事業計画の目的は、実際には専門家の予測に沿ったものであり、株主への還元という点では予想を上回っていました。
2019年の理事会の結成
チーム23計画の発表に含まれる声明は、取締役会全体の結束を明確に示していました。 1年前、Mustierは次のように述べています。「すべての同僚のたゆまぬ努力のおかげで、私たちはTransform 2019を無事に完了し、主要な目標を上回り、2020〜2023年の戦略計画であるチーム23の確固たる基盤を築きました。これは私たちがどのようにすべてのマクロ経済的文脈で目的を達成する」。 CEOは、「私たちは1つのチーム、1つのUniCreditであり、正しいことを行い、チーム23を作ることに尽力しています」と述べました。
サブホールディングプロジェクトは、CEOと取締役会の間の関係を腐食し始めます
フランクフルトに上場するユニクレジットの海外活動を組み込むためのサブホールディングの創設に関するムスティエのプロジェクトは、CEOと取締役会の間の関係を侵食し始めました。さまざまな管理者や利害関係者にとって、 Milano Finanzaは、ドラフト形式で2回取締役会に到着したこのプロジェクトは、Unicreditがイタリア市場から撤退したことのプロローグのように見えたと指摘しています。でも政府の支持を獲得していなかったという仮説は、次期大統領ピエール・カルロ・パドアンの重要な影響（経済の元大臣）を含む、凍結したていた途中ウニクレディトの取締役会に参加しました2020年10月。
MPSは、CEOとCDAの間に決定的なブレークを作成します
前回の取締役会では、ムスティエがユニクレジットを離れる決定を下すという明確なブレーク、またはガエアウレンティ広場の銀行によるモンテデイパスキディシエナの買収の可能性が明らかになりました。
M＆Aに対するムスティエの抵抗は、約68％の株式を保有するMPSの筆頭株主である経済財務省が期待する2つの銀行間の統合運営の障害となった。より一般的には、チーム23の計画に忠実であり続けたムスティエの考えは、異常な取引のブレーキを表しています。実際、UnicreditのCEOは「M＆Aなし」に固執し続けましたが、他の銀行はこれを実行または開始しました。明確なメリットを伴う取引を評価します。この一例は、2020年2月にIntesaSanpaoloがUbiBancaで開始した買収入札であり、CEOのCarloMessinaが率いる銀行が全国的に強化することになった動きです。
Mustierが細心の注意を払って追求したTeam23の計画は、M＆Aのテーマと互換性がないようです。実際、Intesa Sanpaoloのアナリストは、ビジネスプランの重要な柱の1つ、つまり株主への資本の分配は、新しい取締役会によって「放棄または制限」される可能性があると考えています。
在庫交換でのユニクレジットのパフォーマンスは、ムスティエを支持して再生されていません
アファリ広場でのユニクレジットのパフォーマンスは、CEOと取締役会の間の相違を増大させたもう1つの要素であったようです。実際、Fidentiisは、「4年間のハードワークの後」、証券取引所のUnicreditは、競合他社と比較して何の根拠も回復していないと指摘しています。 Fidentiisのアナリストにとって、これがCEOと取締役会の間の「衝突」を引き起こし、MPSの問題が続いた理由でさえあったかもしれません。
大いなる再生後のムスティエの仕事
したがって、要約すると、ムスティエと取締役会の関係を断ち切った主な理由は3つあると思われます。それは、サブホールディングのプロジェクト、M＆A、特にMpsの買収の仮説、および証券取引所でのUnicreditのパフォーマンスです。これらすべてに、もう1つの重要な側面が追加されます。 Il Sole24Oreは、2016年末から2017年初頭にかけて、 Mustierが主導し、130億ユーロの増資と、販売による世銀の境界線の縮小を特徴とするUnicreditの大規模な統合プロセスの後、次の段階に進むのに苦労したと書いています。形。 Sole24Oreによって集められたさまざまな声は、管理が典型的な危機段階の管理のままであり、プロセスの非常に綿密な監視、絶えず変化する組織図内の責任の骨の折れる分割によって特徴付けられることを強調しています。ピラミッドの大部分を担当した結果。 Il Messaggeroは、代理人はいないが、CEOが率いる7つのレポートを含む管理構造について語っています。
Mustierは安全な船のユニクレジットを作成しましたが、現在、舵を取っている人は誰もいません
Mustierの別れの後、Mediobanca Securitiesは、12月1日のレポートで、Unicreditを「安全なボート」と述べていますが、嵐が進行している間は誰も指揮を執っていません。したがって、アナリストにとって、「リーダーシップに生じた空白、ゲー・オーレンティ広場の銀行の良い評価、および信用機関の堅実なファンダメンタルズは、最強のプレーヤーを誘導して、ユニクレジット船を支配しようとする可能性があります」。 。
MEDIOBANCAがUNICREDITについて言うこと
Mediobanca Securitiesは、Unicreditを「フランスの銀行がドイツに参入し、CIB（Corporate＆Investment Banking）活動のためにヨーロッパの企業へのアクセスを増やすための重要な戦略的オプション」と見なしています。したがって、明白ではありませんが、「同様の結末は確かに皮肉で逆説的な意味合いを持っています。より脆弱なユニクレジットは、より困難な国内のM＆Aと、フランスの支配のより大きなチャンスに等しい」とMBは結論付けています。
これは、Wed, 02 Dec 2020 07:10:39 +0000 の https://www.startmag.it/economia/tutti-i-perche-degli-scazzi-fra-cda-unicredit-e-mustier/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。