フィデリティ、売り圧力の高まりを警告、ビットコインの見通しを「中立」に引き上げ

米国のスポットビットコインETFの主要発行会社であるフィデリティ・デジタル・アセットは、ビットコインの中期見通しをポジティブからニュートラルに修正した。

この変化は、4月22日に発表された2024年第1四半期シグナルレポートで詳述されているが、ビットコイン市場のパフォーマンスにおけるいくつかの懸念される傾向に起因している。

なぜフィデリティはビットコインに対する中期的な立場を変更したのでしょうか?

フィデリティ・ワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド（FBTC）は目覚ましい成長を遂げ、80億ドルを超える資金が流入した。これは、発売以来2番目に急速に成長しているビットコインETFです。このような成功にもかかわらず、最近の分析はビットコインの評価見通しの大きな変化を指摘しています。

ビットコインヤードスティック (ハッシュレートヤードスティック) は、従来の株式市場で使用される株価収益率 (PE) と同様、重要な指標として機能します。この比率は、ビットコインの時価総額と、ネットワークを保護する計算エネルギーを測定するハッシュレートを比較します。

「PERが低いと株価が『割安』または過小評価されていると解釈されるのと同じように、比率が低いほどビットコインは『割安』であると考えられる」とフィデリティは説明した。

報告書によると、第1四半期にはビットコインが「安い」とみなされた日は1日もなかった。暗号通貨は四半期の半分で平均から 0 ～ 2 標準偏差の間で変動しました。偏差が 2 を超える値は、通常、グリッドのエネルギー生産に対して過大評価を示していることを強調することが重要です。

中立的な見通しは、長期保有者からの売り圧力の増大と利益をもたらすアドレスの割合の高さによってさらに裏付けられており、これが売りを促す可能性があります。

「オンチェーン指標は現在、以前に観察された最低値または極度の最低値を明らかに上回っていると私たちは信じています。しかし、私たちは極端な過去最高値には程遠いです」とフィデリティ・デジタル・アセッツのリサーチ・ディレクター、クリス・カイパー氏は述べた。

しかし、フィデリティの見通しは一様に慎重ではない。同社は、第1四半期末の利益確定活動を受けて、明るい短期見通しを維持している。

さらに、オンチェーンデータは小規模投資家による継続的な蓄積を示しています。少なくとも1,000ドルのビットコインを保有するアドレスの数は年初から20％増加し、過去最高を更新した。

「これは、価格が上昇しても、ビットコインを蓄積し節約する小規模アドレスが継続的に成長していることを示しています。これはビットコインの流通の拡大と「平均的な」人の間での普及を表している可能性もあるとフィデリティは指摘する。

自己保管を選択する投資家が増えたことで外貨残高も減少しており、売り圧力が弱まる可能性がある。

3 月 14 日にビットコインは史上最高値の 73,777 ドルに達した後、急激な調整を受け、1 週間で 60,775 ドルまで急落しました。それ以来、60,000ドルから71,800ドルの間で変動しています。この記事の執筆時点では、約66,000ドルで取引されています。