ドイツとフランスから発せられるインフレシグナルは、わずかな調整よりもはるかに劇的な悪条件を欧州経済にもたらすだろう。
まずはドイツから始めましょう: 暫定推定によると、ドイツの消費者物価インフレ率は、2023年12月に前年比3.7%に上昇し、前月の2年以上ぶりの低水準である3.2%から上昇し、市場のコンセンサスと一致しました。
上昇圧力は、いわゆる「12月緊急援助」に関連するベース効果によって引き起こされた、エネルギー価格の4.1%の急騰（11月は-4.5%と比較）によるものでした。このプログラムに基づき、連邦政府は2022年12月に毎月の家庭用ガスと暖房費の控除を適用したが、2023年12月には適用されなかったため、この増加は市場ではなく政府の財政政策に関連したものとなった。
一方、食料インフレは4.5％（11月は5.5％）とさらに鈍化し、サービス価格の伸び率は3.2％（11月は3.4％）に低下した。食料やエネルギーなどの変動しやすい項目を除いたコアインフレ率は３．５％に低下し、２０２２年７月以来の最低水準となったため、賃金動向は崩壊しつつある。月次ベースでは、消費者物価は１１月に０．４％下落した後、０．１％上昇した。 ２０２３年全体の平均インフレ率は５．９％に達した。
関連するグラフは次のとおりです。
さてフランスの話だ：暫定推定によると、2023年12月のフランスの消費者物価インフレ率は前月の3.5％から前年比3.7％に上昇し、ドイツと全く同じで、市場予想をわずかに3.8％下回った。
このインフレの急上昇は主に、エネルギー価格（11月は3.1％に対して5.6％）とサービス（2.8％に対して3.1％）の上昇によるものです。対照的に、製造品の価格はより緩やかなペースで上昇しましたが(1.4%対1.9%)、タバコのインフレ率は安定していました(9.8%)。
一方、食品インフレ率は低下を続け、17カ月ぶりの低水準となる7.1％ （7.7％から上昇）となった。月次ベースでは消費者物価は０．１％上昇し、１１月の０．２％下落から反転した。さらに、調整後のCPIは前年比4.1%上昇（前月の3.9%上昇）しました。
フランス語のグラフは次のとおりです。
こうしたわずかなインフレ調整の結果は、たとえ次のことが明らかであっても、金利低下に反対するECBタカ派の主張を押し進めることになるため、深刻なものとなるだろう。
- インフレの原因は外部要因、エネルギー要因、または一回限りの財政政策の終了に関連しているかのいずれかです。
- 賃金の変動はなく、実際、製造業の価格は下落しており、経済がそれほど輝かしいとは言えないことを示しています。
ドイツ、オーストリア、オランダのタカ派は依然として金利の厳格化を要求しており、これは欧州経済動向のさらなる悪化につながるだろう。
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これは、Thu, 04 Jan 2024 14:48:11 +0000 の https://scenarieconomici.it/inflazione-i-segnali-da-germania-e-francia-renderanno-la-situazione-economica-piu-drammatica/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。