ロシア国債の利回りの上昇は、年間ほぼ10％に達しています。これにより、財務省は、今年の初め以来2回目に、ロシアの公債であるOFZの配置のためのオークションを停止することを余儀なくされました。投資家にとって、金利は興味深いものになっていますが、ウクライナの危機によって引き起こされた今後数日間のさらなる価格下落の期待は、購入を遅らせることを彼らに促しますが、モスクワの金庫には問題ありません。石油は高価格で、債務の発行を回避することができます。深刻な経済的困難に直面する可能性のある個人の場合、状況は異なります。
財務省は、OFZの配置のためのオークションの開催を再び拒否しました。一週間前と同じように、これは「市場の状況を安定させるために」行われました。利回りは大幅に増加しました（worldgovernementbondsデータ）
それだけでなく、その後の問題の予測では、利回りがさらに上昇しました
これらの理由から、ロシア財務省はオークションの中止を命じました。これは、私たちが言ったように、エネルギー使用料からの高収入とロシアの債務が非常に少ないために可能です。
地政学的リスクの高まりを背景に、ロシアの金融市場にとって今年の初めは概してマイナスでした。株式の崩壊とルーブルの急激な弱体化（1月25日のコメルサントを参照）に加えて、債券市場の金利も急騰しました。モスクワ証券取引所によると、短期国債の利回りはすでに年間10％を超えており、長期国債は年間9.6〜9.8％の利回りで取引されています。同時に、2週間前、短期国債の利回りは年率8.5〜8.7％で、長期的には年率8.5％の水準でした。
今年は、ボラティリティの高まりを背景に、発行者も活動を減らしました。モスクワ証券取引所の日報によると、大規模な発行（1億ルーブル以上、VTBとVEBの短期債を除く）は、主に投資債の形で、SberbankとVTB、および小規模な発行者によってのみ発行されました。 （Sibneftekhimtrade）。先週、ズベルバンクは劣後債の発行を延期し、今週はAデベロップメントによって発行が延期されました。この状況は、モスクワの現在の富の基盤であるエネルギーを含むロシアの産業投資の減速につながる可能性があるため、より危険です。
第1四半期の総配置量は7,000億ルーブル（7億8000万ユーロ）になると予想されています。最初の営業週にすでに行われた配置（285億ルーブル、3000万ユーロ）を考慮に入れると、省は残りのオークション日に平均840億ルーブルを配置する必要があります。しかし、財務省は厳格な発行義務を負わず、昨年、市況が悪化したため、現在の計画に従わなかったにもかかわらず、財務省もオークションの開催を拒否した。
モスクワのかなり小さな財政問題はすべて、政治問題、すなわちウクライナの状況に関連しています。しかし、現在の水準のガスと石油の価格で、モスクワを財政的に抑制しようと考える人は誰でも、本当に大きな間違いを犯しました。モスクワは債券の売却を待つことができますか、ヨーロッパはガスの購入を待つことができますか？
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これは、Wed, 26 Jan 2022 10:00:52 +0000 の https://scenarieconomici.it/russia-debito-pubblico-costa-troppo-non-ne-emetto-piu/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。