最新のマクロ経済データは、中国の減速が予想よりもはるかに深刻であり、covid-19の封鎖だけに起因するものではないことを示しています。経済的性質には他の原因しかなく、アナリストのデビッド・ラカレはそれらをよく強調しています。
封鎖は大きな影響を及ぼします。中国本土の31州のうち26州では、コビッドの症例が増加しており、上海式の封鎖に対する恐れは甚大です。この大都市からの情報は、これらの劇的な封鎖が人口に甚大な害を及ぼしていることを示しています。食べ物や薬を持たない何百万人もの市民と自殺の増加は、悪名高い「ゼロコロナ」政策がしばしば人口抑制と抑圧を覆い隠していることを示しています。しかし、中国経済の弱体化には、単純なCovid-19よりもはるかに深い理由があります。一方、現在の四半期GDPは、中国共産党の目標である年平均5.5％からどのように離れているか、また2四半期連続でこのしきい値に達していないことがわかります。
さらに重要なことに、中国の小売売上高は、封鎖の結果だけでなく、一般消費者の不信の結果として、文字通り急落しました。
減速は、Covidによるものではなく、不動産バブルの爆発と世界経済の減速に関連する経済ミックスによるものです。
野村総合研究所によると、中国は2020年の流行以来最悪の減速に直面しており、公式の数字にもかかわらず、これらすべては、しばしば内部使用のために装飾されています。この化粧品の動作は、主に2つの方法で発生します。
- 低インフレと低GDPデフレーターを公表し、実際の価値を高める。
- クレジットとインフラストラクチャへの支出が大幅に増加しています。
しかし、これらの装飾でさえすべてを隠すことはできません。
住宅バブルの崩壊が最大の問題です。ケネス・ロゴフとユアンチェン・ヤンの研究論文は、不動産セクターが中国のGDPの約29％を占めると推定しています。中国政府が経済のこのような大部分の影響を他の高成長セクターで相殺することは不可能です。さらに、不動産が労働市場に与える影響を置き換えることは困難です。エコノミストのジョージ・マグナスは、住宅崩壊の影響は何年も続くだろうと警告した。
経済減速のもう1つの要素は、たとえば、AppまたはAlibabaを介したサービスで発生したように、民間部門への国家の直接介入です。この種の行動は、一般的な法的状況をより不確実にし、外国投資を思いとどまらせます。
中国経済の悪化の程度は、最近の主要な指標で明らかです。 Caixin China General Manufacturing Purchasing Managers'Index（PMI）は、2022年3月に25か月ぶりの安値である48.1まで下落し、縮小を示しました。 Caixin ServicesのPMIは、2月の50.2から3月には42.0に転落し、成長と収縮を分けるレベルを下回りました。この測定値は、2020年2月以降の活動の急激な減少を示しています。
中国の高額債務も問題です。 IIFによると、総債務はGDPの300％を超えています。 ECBは、民間部門全体に対する中国の債務対GDP比率は現在250％を超えており、この債務の企業構成要素は世界で最も高いと指摘しています。 ECBはまた、「資金のかなりの部分がノンバンク金融機関によって企業部門に提供されている」という事実によって生じるリスクを強調し、リスクテイクの増加と、より裕福な人々の投資に密接に関連するシャドーバンキングシステムにつながります。非裕福な世帯。中央銀行の管理による。
要するに、一般的な中国経済の減速は、封鎖に関連する問題に部分的にのみ関連しており、それは、限界において、すでに存在する危機的状況への増幅として機能している。封鎖は終了しますが、構造上の問題は終了しません。 CCPがそれらをどのように解決しようとしているのかを見るのは興味深いでしょう。
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これは、Mon, 18 Apr 2022 15:04:26 +0000 の https://scenarieconomici.it/cina-le-ragioni-di-un-rallentamento-economico-che-vanno-ben-oltre-il-lockdown-per-il-covid/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。