ETF (Exchange Traded Fund) は、市場指数のパフォーマンスを再現し、通常の株式と同様に証券取引所で売買できる投資ファンドです。
ETFを管理する契約には、運用契約と預託契約の2種類があります。
- 運用契約は、ファンド管理会社と投資家との間で取り決められ、資産運用サービスの特徴、方法、条件などを定めます。
- 保管契約は、管理会社と保管銀行の間で締結され、ファンドを構成する有価証券の保管および管理に関する両当事者間の関係を規定します。
これら 2 つの契約を組み合わせることで、ETF と、貯蓄者/投資家と ETF マネージャーとの関係の両方が生成されます。
ETF には従来のファンドに比べて次のようないくつかの利点があります。
シンプルさ: ETF は既知の指数を受動的に追跡し、積極的な戦略で指数を打ち負かそうとはしません。これにより、投資家は自分たちが何にさらされているか、潜在的なリスクとリターンが何であるかを常に知ることができます。
– 透明性: ETF は、ファンドの公式価値 (NAV) とファンドを構成する有価証券のポートフォリオを毎日公表します。さらに、ETF の価格は、参照インデックスの構成銘柄のパフォーマンスに基づいてリアルタイムで更新されます。
– 手頃な価格: ETF はアナリストのチームや販売ネットワークを必要としないため、管理手数料が非常に低くなります。これにより、投資家のコストが削減され、ファンドの効率が向上します。
– 柔軟性: ETF には有効期限がなく、取引時間内でいつでも取引できます。したがって、投資家は、短期、中期、長期など、投資の期間を決定できます。また、ETFは最低取引ロットが1単元となっており、少額から投資が可能です。
– 多様化: ETF は、株式、債券、商品、通貨、セクター、国、地域など、幅広い市場や資産クラスへのアクセスを提供します。したがって、単一の ETF を使用して、数百または数千の異なる証券に投資することが可能となり、特定のリスクを軽減できます。
ETFには、インデックスの追跡方法、資産クラス、戦略、または構造に応じて、さまざまなタイプがあります。いくつかの例は次のとおりです。
– 金ETF：貴金属またはデリバティブ契約に直接投資することで、金価格の傾向を再現するETFです。例としては、 **Xetra-Gold** や **ETFS Physical Gold** などがあります。
– 株式ETF: 株価指数を構成する株式に投資し、株価指数のパフォーマンスを再現するETFです。例としては、**iShares Core MSCI World UCITS ETF** や **Lyxor FTSE MIB UCITS ETF** などがあります。
– アクティブ運用ETF: 指数を受動的に追跡するのではなく、定性的または定量的基準に基づいたアクティブな戦略でより高いリターンの達成を目指すETFです。例としては、**ARK イノベーション ETF** や **SPDR SSGA US セクター ローテーション ETF** などがあります。
ETFは、ボルサ・イタリアーナ、ユーロネクスト、ロンドン証券取引所、NYSEアルカなど、世界中のさまざまな証券取引所で取引できます。 ETF を売買するには、ETF が上場されている証券取引所での営業を許可された銀行または証券会社に口座を持っている必要があります。
ETF の安全性は主に、指数複製のタイプとファンドの構造によって決まります。レプリケーションには主に 2 つのモードがあります。
– 物理的複製: ファンドはインデックスを構成する株式を同じ割合で購入します。この方法により、インデックスへの忠実度が高まり、カウンターパーティ リスク (ファンドに関与する当事者のいずれかが義務を履行できないリスク) へのエクスポージャーが低くなります。ただし、運用コストの増加や、手数料、税金、株式の流動性などの要因による追跡エラーの可能性にもつながります。
– 合成複製: ファンドは、手数料と引き換えにインデックスのリターンをファンドに支払うことを約束する金融取引相手 (通常は銀行) とデリバティブ契約 (スワップ) を締結します。この方法により、運用コストと追跡エラーを削減できますが、ファンドはカウンターパーティのリスク、つまりカウンターパーティが契約を履行できないリスクにさらされます。このリスクを軽減するために、ファンドはカウンターパーティのデフォルトの場合に使用できるインデックス以外の有価証券のバスケット（担保）を保有しています。
さらに、2 つの主要なファンド構造があります。
– UCITS 調和ファンド: 多様化、流動性、透明性、投資家保護の観点から厳しい要件を課す欧州 UCITS 指令 (譲渡可能な有価証券への集団投資に関する約束) に準拠したファンドです。この構造により、ヨーロッパでの安全性とマーケティングの容易さが向上しますが、一部の資産クラスまたは戦略への投資の可能性が制限されます。
– 非調和ファンド: UCITS 指令には準拠していないが、他の国内または国際規制に従っているファンドです。この構造により、柔軟性と革新性が向上しますが、一部の国では追加のリスクや商業化の困難も伴います。
結論として、ETF は投資家が簡単かつ透明性を持って幅広い市場や資産クラスにアクセスできる多用途で便利な金融商品です。ただし、ETF には次の 2 種類のリスクがあります。
- ETF に代表される投資の種類 (コモディティ、株式、インデックスなど) に関連する一般的なもの
- 金融商品に関連する特定のもの、つまりETFの裏付けの存在の確実性、特に現物資産または特定の株式を表すもの。
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「ETF: この金融商品の簡単なガイド」という記事はScenari Economyiからのものです。
これは、Thu, 10 Aug 2023 18:21:42 +0000 の https://scenarieconomici.it/etf-breve-guida-a-questo-strumento-finanziario/ で Scenari Economici に公開された記事の自動翻訳です。