ビッグテックが復活しつつある。アルファベット、アップル、マイクロソフト、メタ、エヌビディアなど、前回の大規模な市場上昇を主導した銘柄の多くは、今年初期の回復を主導している。テクノロジーの上昇傾向は続くでしょうか? Capital Group 株式ポートフォリオマネージャー、Mark Casey による分析
ビッグテックが復活しつつある。アルファベット、アップル、マイクロソフト、メタ、エヌビディアなど、前回の大規模な市場上昇を主導した銘柄の多くは、今年初期の回復を主導している。この力強い進歩が続くかどうかはまだ分からないが、テクノロジー分野で強い存在感を示すCRSP米国メガキャップグロース指数は、5月18日時点で年初から26％以上上昇しており、株価収益率はほぼ3倍となっている。 S&P500指数。
これは、2022 年に最も下落した市場領域であるため、リバウンド効果があり、これは確かに説明の一部であると考えられます。セクター全体が投資家の支持を失い、時には無差別に売却されるなど、これらの企業の一部は当然以上の懲罰を受けていると考える人もいるかもしれない。米連邦準備理事会（FRB）が以前の予想ほど利上げしない可能性を示唆しているため、金利見通しの変化も重要な要素だ。これにより、多くのハイテク株を含む長期資産に勢いがつき、投資家は企業の長期的な見通しを見積もり、長期金利予想に部分的に基づいて評価の前提を決めようとしている。
有名な ChatGPT などの人工知能 (AI) システムの台頭も、テクノロジー分野の興奮を高めるもう 1 つの要因です。今年初め、Microsoft と OpenAI が共同所有する ChatGPT は、史上最も急速に成長している消費者向けアプリになりました。それ以外は、これらの会社を 1 つずつ調べていく必要があります。その多くはコストを削減しています。利益率は改善しています。場合によっては、戦略目標が変更されることもあります。したがって、重要な質問は次のとおりです。彼らは成功に戻ることができるでしょうか?
厳しい四半期におけるハイテク株の力
最近の企業収益報告は、テクノロジーセクターにおけるトレンドの反転についてのより良い洞察を提供します。世界的な景気後退への懸念にもかかわらず、ハイテク大手は距離を置く方法を見つけ出し、どんな犠牲を払ってでも成長するのではなく、利益をもたらす成長に重点を置いている。一方、第１・四半期のＳ＆Ｐ５００種指数の利益は２％減少した。
Appleが5月4日に発表した四半期決算は、主にiPhoneの販売増加のおかげで市場予想を大幅に上回った。厳しいマクロ経済環境の中、iPhoneの売上高は前年同期比1.5％増加し、アップル株は1年以上ぶりの高値となった。同社はまた、一部部門の採用凍結、出張予算の削減、新製品発売の延期など、いくつかのコスト削減策も開始した。
ソフトウェア大手がアジュールのクラウドコンピューティング部門の31％の利益に支えられ、予想を上回る収益の伸びを報告したことを受けて、マイクロソフトの株価は急騰した。ソフトウェア大手はまた、最近のコスト削減で従業員の約5％に相当する1万人を削減した。
Nvidiaは四半期利益の大幅な減少を報告したが、AIチップの需要が急成長するとのメーカーの予測を受けて株価は依然として上昇した。 Nvidia は、ChatGPT などの人工知能アプリケーションを強化するために使用される特殊なグラフィックス チップの世界大手サプライヤーです。同社はまた、過去 1 年間で製造コストの削減においても大きな進歩を遂げました。
したがって、5 月 18 日の時点で、これら 3 つのテクノロジー企業が今年の S&P 500 指数の成長に最も大きく貢献していることは驚くべきことではありません。実際、Apple と Microsoft を合わせたウェイトだけでも指数の 13.3% を占め、史上最高レベルとなっています。
テクノロジーの上昇傾向は続くでしょうか?
一部のテクノロジーセクター企業の収益性は改善しているものの、懸念される点の 1 つは、収益が力強い成長を示す兆候がほとんどないことです。どの企業も突然コスト意識を高めるようになり、利益率は予想よりも高くなっています。これは高金利環境では賢明な戦略であるため、投資家は収益性を守る企業に肯定的な反応を示します。しかし株価上昇の理由は本業売上高の大幅な伸びではない。また、米国が景気後退に陥ったり、米国の債務上限の行き詰まりが悪化したりした場合、今後数カ月間に経済状況が悪化して、壊滅的なデフォルトにつながる可能性もある。この上昇を持続させるためにはソフトランディングが必要だ。
投資の意味: 機会の拡大
ビッグテックへのラッシュが続くかどうかにかかわらず、この動きは、2022年初頭の弱気相場の始まり以来、機会が増大する広範な傾向の一部であることは明らかである。米国の大型ハイテク株が回復を牽引しているが、それだけが景気回復を牽引しているわけではない。過去 10 年間のほとんどがそうだったように、市場にチャンスが生まれました。過去 1 年半にわたり、インフレと金利が急激に上昇する中、他のさまざまなセクターや地域も繁栄し始めています。これらには、エネルギー、ヘルスケア、産業セクターに加え、ここ数年で初めて米国株を上回る欧州株も含まれます。過去 18 か月のさまざまな時期において、伝統的なバリュー指向株や高配当株が成長指向株をアウトパフォームしてきました。
私たちは単一テーマの市場から、よりバランスの取れた市場に移行しました。私たちはもはや一方向に進んでいません。機会の範囲は、米国および米国以外の企業、成長株およびバリュー株、テクノロジーおよび産業セクターを含むまでに拡大しました。私たちは、循環的な機会と長期的な機会の両方が存在する世界に住んでいます。市場を注意深く観察したい投資家にとって、これはより興味深く客観的な環境です。
これは、Sun, 02 Jul 2023 05:21:11 +0000 の https://www.startmag.it/economia/alphabet-apple-microsoft-meta-e-nvidia-traineranno-ancora-le-borse/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。