戦略的技術を保護し、シノケムの中国企業の役割を制限するピレリに対する政府の黄金の権力に関する事実、コメント、洞察
メローニ政権はなぜ、どのようにしてピレリに介入したのでしょうか?実際の結果は何でしょうか?マルコ・トロンケッティ・プロヴェーラは何を期待していましたか？そして中国人はこれからどうするのでしょうか？
ここに事実、コメント、洞察があります。
先週、政府は、マルコ・トロンケッティ・プロヴェラ氏が率いるイタリアのタイヤ会社であるが、中国の国営大手シノケムと関係があるピレリ社に対して、ゴールデンパワー（戦略的分野の国益を守るために行政当局が行使できる一連の特別な権限）を行使することを決定した。 37パーセントを所有しています。
政府は、黄金の権力を通じて、重要と考えられるいくつかの技術（車両の車載システムと通信するためのセンサーを備えたタイヤ）と会社の自主性（5月の新しい株主合意によりシノケムに大きな権限が割り当てられた）の両方を保護したいと考えた。間接的に中国共産党に）。
政府によると、政府はピレリに関して何を決定しましたか
6月16日、政府は「タイヤに埋め込むことができるCYBERセンサーからなる戦略的資産」を保護する目的で、ピレリ株主契約に「特別な『ゴールデンパワー』」権限の行使を取り決めたと発表した。 .]、ピレリ＆CSpAとその経営陣の自主性。手順の安全性。戦略的に重要な情報の保護。企業が持つノウハウ」。
Palazzo Chigi 氏によると、CYBER センサーは「とりわけ、道路構造、地理位置情報、インフラストラクチャーの状態に関する車両データを収集することができます。」この方法で収集された情報は、人工知能を通じて、スマート シティやデジタル ツインなどの最先端のシステムで使用できる複雑なデジタル モデルを作成するために、クラウド処理システムやスーパー コンピューターに送信できます。このテクノロジーを不適切に使用すると、ユーザー データの機密性だけでなく、セキュリティに関連する情報の転送の可能性にも重大なリスクが生じる可能性があります。」
政府の介入は、ピレリの独立性、そのノウハウ、「戦略的に重要な」情報を保護するための「措置のネットワークを構築する」ことを目的としている。そのため、同社には情報へのアクセスに制限を設ける「戦略的産業セキュリティ許可」が与えられ、「何らかの戦略上」賛成多数で「少なくとも5分の4」の賛成票を投じる必要があると決定された。取締役会。
実際、昨年5月の株主合意は、取締役会におけるシノケムの立場の強化を規定していた。中国の複合企業はピレリの取締役を8人から9人に増やすことになる一方、カムフィン（14％を所有するトロンケッティ・プロヴェラの持株会社）は、彼は1、4対3で負けるだろう。 3 人の独立取締役は変更されません。懸念されているのは、協定の期限切れ（2025年）に、シノケムのリストの表現として、ピレリの新CEOはもはやイタリア人ではなく中国人になることだ。ただし当面、トロンケッティ・プロヴェーラの後任には元副CEOのジョルジオ・ブルーノ氏が就任する。
ピレリによると、政府はピレリに関して何を決定しましたか
6 月 18 日に発行されたメモの中で、ピレリは、黄金のパワーの結果として遵守しなければならないすべての要件について説明しました。 CNRC/シノケムの中国パートナーは、サプライヤーとの関係や戦略的財務計画の策定においてピレリの「完全な自主性」を保証する必要がある。さらに、彼らはピレリが「シノケム・グループの指示を受けないようにする」必要がある。中国政府は同社に対し、政治的統制の強化に関する中国共産党第二十回大会のガイドラインを採用するよう招待したようだ。投資先企業。
シノケムはまた、「過半数のリストから選ばれるピレリのマネージングディレクターがカムフィンによって指名されることを確実にするよう尽力する」必要がある。ご覧のとおり、会社の舵を取るトロンケッティ・プロヴェーラ氏の後継者、ジョルジオ・ブルーノ氏がカムフィン・ディ・トロンケッティ・プロヴェーラ氏に指名されていることを考慮すると、5月の株主合意はすでにそれを規定していた。
その場合、ピレリは一部の情報へのアクセスを制限する産業セキュリティ許可を取得する必要があり、安全のために自律的な組織部門を設立する必要がある。処方箋の実施は、黄金電力問題全体を扱ってきた企業省によって監視されることになる。
ピレリに対する政府介入のニュース
Repubblicaによると、「最も重要な要件」は、過半数リストから選ばれたピレリの CEO が Camfin によって示されることを規定するものである。同紙は、たとえ問題の契約が2025年まで続き、前述したようにその日までにトロンケッティ・プロベラがすでにマネージング・ディレクターを選出しているとしても、「この処方箋は2022年5月にシノケムとカムフィンの間で署名されたシンジケート契約を修正するものである」と書いている。
レプッブリカ紙は続けて、「会社の責任を負う人物はすべて、カムフィンから出てくる取締役の中から選ばれなければならないし、会社のすべての取締役と副取締役は執行副社長（今日はトロンケッティ）または最高経営責任者（CEO）のいずれかによって選ばれなければならない」としている。今後3年以内にそれはジョルジオ・ブルーノになるはずだ、とトロンケッティは指摘した）」
さらにピレリは、戦略部門に関する決定には取締役会の5分の4の過半数が必要であることを示すために定款を修正する必要がある。「実際には、これらの事項における適格過半数には取締役15人中12人の同意が必要である。したがって、中国人はカムフィンまたは市場のCEOおよび少なくとも他の3人の取締役の同意なしに絶対に行動できる（Assogestioniリスト）。」
ゴールデンパワーはソフトかハード?
要するに、政府の介入はソフトだったのか、それともハードだったのか? 答えはおそらく中間のどこかにある。中国人のシェアを減らすための資本に対する規制介入がなかったため、黄金の権力は厳しいものではなかったが、行政当局が声明で誤魔化そうとしたように柔らかいものでもなかった。
コリエレ・デッラ・セーラ紙が強調したように、「政府はミラネーゼグループの経営と技術の自主性を保護するために盾を掲げ、ここ数カ月で激化した中国株主に影響を与えようとする可能性のある試みを阻止した。」シノケムとカムフィンとの関係を管理するシンジケート協定は「あまり変わっていない。少なくとも形の上では。しかし、ミラネーゼグループのガバナンスの実質は重要な調整を受けることになる。まず取締役会の任命から始まり、カムフィンが示したメンバーの数は取締役総数15名のうち3名から4名に増え、取締役会がカバーする役割を損なうことなく常務取締役の任命責任も負うことになる。トロンケッティ」。
最高経営責任者
スタートマガジンの再構成によると、最も厳しい課目はピレリのCEOではなく、中国人取締役に対するもので、9人から8人に戻されたという。
しかし、後任を決めたのがトロンケッティ・プロヴェーラ氏であることを考えると、CEOの問題はそれほど決定的なものではない。しかし、3年後、現在の協定が期限切れになり、ピレリが新たな協定を定義しなければならなくなると、選択権は中国側に移る可能性があるが、それは我々はすでに分かっていたことだ。
ハフィントンのスティレット、イタリアからトロンケッティ・プロヴェーラと政府へ
マティア・フェルトリ監督のハフポストで、経済・金融ジャーナリストのカルロッタ・スコッツァリは、「株式売却の義務や、誰かが仮説さえ立てていたシノケムの議決権の不胎化といった、それほど極端な黄金の権力ではないようだ」と書いた。そしておそらくそれがトロンケッティ氏を喜ばせたであろう（フィナンシャル・タイムズによれば、トロンケッティ氏は現在、2015年に自ら資本参加を支持していた中国株主を会社にとって「危険」と考えていた）。しかしいずれにせよ、それは昨夜のメモでキージ宮殿が述べたような、純粋にテクノロジーを保護するための当たり障りのない特別な権限ではないようだ。メローニ首相によるシルクロード協定破棄の決定（おそらく秋）がすでに目前に迫っているこの時期に、政府は習近平率いる中国をあまり怒らせないようにすることができたのだろうか？可能。しかし、いずれにせよ、グループが証券取引所に上場しているという理由だけで、ピレリの黄金の力の物語はもう少し明確になる価値がある。」
トロンケッティアナの物語
2015年、中国の化学会社ケムチャイナ（その後シノケムと合併）への参入を担当したのは、当時ピレリのCEOでもあったマルコ・トロンケッティ・プロヴェラ氏だった。少数株ではなく、実質77億ドル相当の買収だった。ドル。
数週間前の首相公聴会で、トロンケッティ・プロヴェラ氏は「中国人は危険」であり、共産党はピレリにとって脅威であると述べた。しかし、ピレリが立ち直ったのは中国化工のおかげでもある。2015年には同社のバランスシートは赤字に陥っていた。現在では約4億3,500万人です。この回復により、トロンケッティ・プロヴェーラ自身もカムフィンの保有を通じて経済的に恩恵を受けました。
公聴会中、トロンケッティ・プロヴェラ氏はまた、同社のプロセスに対するシノケムの干渉が増大していることについても不満を述べた。
ChemChina のピレリへの大規模参入は、2015 年にすでにいくつかの疑問を持って見られていました。2018 年になっても、両社の「素晴らしい結婚」はまだ祝われていました。それでも、米国と中国の間の貿易戦争は 5 か月前に始まり、相互の貿易戦争は始まっていました。習近平氏は2013年から中国で権力を握っていた。
黄金の権力が適用される数日前には、政府は約6％の株主であるブレンボの役割拡大を通じてピレリへの中国資本の希薄化を強制すると考えられていた。実際、ベンボとカムフィンの間には、両当事者が20パーセントのシェアに達することを認める合意が存在する。合意通り、約3.7パーセントを所有する中国の牛家を加えると、その数字は24パーセントに上昇することになる。
要するに、ここ数週間イタリアの新聞に掲載されたトロンケットのナレーション（イル・メッサッジェーロ紙の記事でそのクライマックスの一つがあった）は、強力な反中国介入、組織的介入への序曲を予見していた――それを期待していたということだ。最近の財務報告書に記載されているように、ピレリの運営はブレンボだけでなくインテーサ・サンパオロの協力も得て調整された。
アドルフォ・ウルソー大臣のバージョン
アドルフォ・ウルソ企業相は昨日、コリエレ・デッラ・セーラに対し、ピレリに対する反中国の黄金勢力の背後には「イデオロギー的な偏見はない」と説明した。 「我々は国家安全保障が関係する場合には介入するが、生産システムを保護するためにも介入する。これまでにも介入しており、必要であれば再度介入するだろう。」
同大臣は、政府の介入は、「外国投資家を最大限尊重し、より適切に介入し、外国投資家を落胆させないようにするために、企業がその範囲内で事業を行うことができる、禁止ではなく処方箋を与えるものである」と述べた。ガバナンス」。
なぜメロニ政府は打撃を鎮めなかったのか?
この文書を追ってきたアナリストはスタート・マガジンに次のように語った。反中国のシグナルは大きくはっきりしている。しかし同時に、ピレリ資本の中国人にはいかなる制限も課されておらず、株式も凍結されていない。ゴールデンパワーハードの一種で、特にピレリのような上場企業にとっては破壊的すぎると考えられており、ビジネスに世界的な影響を及ぼしている。」
新聞共和国の分析
レプッブリカ紙の編集者マウリツィオ・モリナーリは、政府介入の種類を理解するための鍵を次のように述べた。「シノケム株を凍結せずに『黄金の力』を利用するという選択には、問題に関しても妥協できるという確信が隠されているのではないかという疑問が生じる」多くのイタリア企業が中国のパートナーと締結した重要な協定や投資を保護するために、「ニューシルクロード」に参加している。アメリカの外交筋によると、民主党ホワイトハウスと野党共和党の間には超党派の強力な結束があるという単純な事実により、「バイデン政権はイタリアのシルクロードからの離脱以外のものはほとんど受け入れないだろう」という事実が残っている。北京との「戦略的挑戦」。
モリナリ氏はまた、ロシアのロスネフチの撤退と併せて、中国人のピレリへの参入を大々的に再構築した。しかし、この付随的出来事は起こらなかったことが、レプッブリカのアーカイブからも明らかになっています。
IL SOLE 24 ORE によるシナリオ
中国人からの法的対応はあるのでしょうか？ Il Sole 24 Oreによると、そのとおりです。「一部の観察者によれば、政府が投票権の不胎化などの侵略的措置を採用したくなかったとしても、実際に採用された措置が同じ効果をもたらすことも事実である。イタリアの株主と同意しない限り、重要な問題や任命について投票することはできない。そうでなければ彼らの投票には価値がありません。木曜日に承認された条項によって生じた状況により、シノケム/ケムチャイナは複雑な立場に置かれている。実際、ケムチャイナの投資は、同社が経営権を保有しているという事実と結びついている。これにより、中期的には中国がアジア人の株式保有を減らすイタリア株主に有利な株式保有再編の受け入れを検討したり、撤退を検討したりする可能性がある。またこの目的のために、中国側が法律で定められた正規の60日以内にラツィオ地方行政裁判所でDpcmに対する異議申し立てを決定することを排除することはできない。」
アナリストレポート
「シノケムは60日以内にTARまたは国務院に上訴する可能性があるが、これによって決定が覆される可能性は低いと考えている - エクイタ・シムのコメント - この規定に照らして、シノケムが減額を決定する可能性を排除するものではない」私たちがしばらくコメントしてきた株式保有の再編を開始します。インターモンテにとっても、この手続きの結果により、シノケムは8年後に株式資本からの撤退を評価するよう促される可能性があり、証券取引所でのピレリの取引倍率が平均よりも低いことを考えると、市場はすでにこのシナリオを割り引いている。その競合他社。年初以来、ピレリは証券取引所で約 15% 回復しました。これに対し、ピアッツァ・アッファーリは +17.5%、Stoxx Auto&Parts サブ指数は +22% でした。インターモンテにとって、中国政府が関与を解除した場合の主な選択肢は、既存株主が売却する株式を吸収するか、いずれにしても現執行副社長兼最高経営責任者（CEO）のマルコ・トロンケッティ・プロヴェラ氏との合意に基づくものである。
これは、Mon, 19 Jun 2023 07:28:45 +0000 の https://www.startmag.it/economia/pirelli-cina-golden-power-cosa-e-successo/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。