ティムとシングル ネットワーク プロジェクトで何が起こっているのか。ここに最新のニュースがあります。事実、数字、噂、洞察
Meloni 政府は、Telecom Italia ネットワークと Open Fiber のネットワーク間の統合プロジェクトで CDP と Tim を停止させましたが、幹部のプロジェクトはまだ不明であり、いずれにせよ、年末までに「効率的なそして公共の管理下にある毛細血管の全国ネットワーク」、メローニ政府は書面で述べた.
ここに事実、数字、噂、洞察があります。一方、新聞Domaniは、Cassa depositi e prestiti (フランスの Vivendi に続く Tim の 2 番目の株主) の経営陣がスパイされていることを明らかにしました。
証券取引所でのティムの行方と政府の見解
ロイターがインタビューしたトレーダーによると、Telecom Italia は割引を Piazza Affari に拡大し、評議会の会長である Alessio Butti の次官補の声明によってペナルティを受けました。 CDP。午後 2 時 15 分、ティム株は 6.76% 下落して 0.2029 ユーロになった後、ボラティリティ オークションにかけられました。貯蓄も大幅に減少し、-6.2% の 0.1982 ユーロになりました。ブッティ氏はローマでの会合で、「全体主義的な買収提案について再び話すのは幻想だ」と述べた。説明を求められたとき、ブッティ氏は、政府の目的はティムの固定ネットワークの公的管理を確保することであると繰り返し、その方法はまだ定義されていないと述べたが、部分的な買収入札の可能性を排除しなかった.
CDPによるTIMパブリックオファーの夢
Cdp による Tim への買収提案は純粋な幻想である、と今日の Fratelli d'Italia の指数は述べています。しかし、昨年8月以来、政治と市場はティムについて他に何も語っていません.実際、すでに 8 月に行われたティムの買収入札の香りは、ピアッツァ アッファリを興奮させました。ティムの買収入札、またはいずれにせよ、カッサ デポジット エ プレスティティが調整した購入 - その後、ネットワーク以外のほとんどすべてを売却します。報道機関の 3 人のジャーナリストによって 8 月初日に署名されたブルームバーグの再構築によると、ブッティの口を通して、基本的にはフラテッリ ディタリアの (否定されていない) プロジェクトでした。その輪郭が完全に明らかにされることは決してなく、専門の新聞は最近下線を引いたばかりであり、欧州委員会の設定によると、公的勘定とその疑わしい実現可能性に否定的な影響を与えるプロジェクト (こことここでStart Magazineからの洞察)。
Butti の CDP に対する批判
しかし、 Sole 24 Oreのジャーナリストである Andrea Biondi のツイートからわかるように、Butti は Cassa depositi e prestiti のトップ マネジメントについて明確な考えを持っています。
#5GTalyで #Tim の#network操作に関する#CDPに対する#Butti次官は非常に厳しいものでした。そして、「このネットワークの価値を知ることができますか?わかりません」。 「EUの同意はありますか？応答なし」。 #TLC
— アンドレア・ビオンディ (@An_Bion) 2022年11月30日
ヴィベンディの場所
今日ティムの株のためにアファリ広場で起こったことは、電気通信グループの主要株主、つまりティムの 23.75% を所有するフランスのビベンディが買収入札のアイデアをどのように喜んで見ることができるかを間接的に示しています。単一ネットワーク運用に対する CDP のアプローチに異議を唱えた同じフランス人。そして、ここで別のパラドックスが発生します。ジョルジア・メローニの党は、ヴィヴェンディを含むイタリアのフランスのグループの目的と行動に常に非常に批判的でしたが、ヴィヴェンディにとって歓迎されない立場を持っています（または持っていましたか？）
政府後のCDPノート
11 月 30 日の本当のニュースは、11 月 29 日に政府が伝えたことに照らして、Cdp Equity、Macquarie Asset Management、および Open Fiber が、「最適な市場ソリューションを定義するためのワーキング テーブルの作成に関連して」ということです。ナショナル ネットワークのシステム関連性を考慮し、基礎となる承認プロセスに関しても、TIM とオープン ファイバー ネットワーク間の統合プロジェクトに関連する覚書に定められた期限を延期することが適切であると判断します。 2022 年 5 月 29 日に TIM および KKR とも署名し、現在のところ、前述の作業テーブルで開始する完全な意欲を示しています」と共同メモを読みます。
政府発表
資金とオープンファイバーを含むCDP（経済省が管理）からのメモは、政府によって前日に伝えられたものに続きます。実際、昨日、アドルフォ・ウルソが率いるイタリアの企業およびメイド・イン・イタリー省とデジタル化のためのパラッツォ・キギの次官であるアレッシオ・ブッティは、ネットワーク文書の責任者を共有し、作業の開始を発表する共同プレスリリースを発行しました。 12 月 31 日までに、「国、関係する企業、およびその株主と利害関係者の利益を最大化するための、実行可能な最善の市場ソリューションの定義に貢献できる」と Urso と Butti は、「既存の規制を考慮に入れる必要がある」と指摘しています。国内およびヨーロッパのレベルで、経済、金融、雇用のバランスについて」。これはすべて、「ティムの人的資源を強化し、公共の管理下で効率的で広範な全国ネットワークを実施することの優先事項」を考慮したものです。
政府の決定がティムに与える影響
政府が示した方向性のいくつかの明確な影響の中に、前首相が望んでいた、前政権とダリオ・スカンナピエコ率いる CDP によってでっち上げられた、Tim と Open Fibre ネットワーク間の合併プロジェクトの事実上の停止があります。マリオ・ドラギまた、ティムの第一人者であるピエトロ・ラブリオラが紙に書いた計画にも打撃を与えました。彼は 7 月 7 日に、「財政状態を改善することを目的として」サービスから固定ネットワーク インフラストラクチャ資産を分離する計画を発表しました (詳細はこちらスタートマガジンの分析）。
窓口でのKKRとマッコーリー
しかし、Tim ネットワークの CDP プロジェクトに参加した外国ファンドの立場は?= Repubblicaによると、アメリカのファンド Kkr は、ネットワークへの投資への関心を政府に繰り返し表明し、 NetCo daTim の支配権の購入と、CDP へのコール オプションの同時付与。このスキームにより、Telecom はリソースを調達し、債務を整理することができ、当事者が欧州反トラストによる停止の可能性を回避するための戦略を特定するためのより多くの時間を確保できます。
CDP と VIVENDI の違い
しかし、Intermonte のアナリストは、売り手と買い手から遠く離れたネットワーク評価のハードルを克服する必要があると指摘しています。噂によると、CDP はネットワークを約 170 億から 200 億で評価することを厭わないが、他の株主、特にフランスの Vivendi は、Netco を少なくとも 250 億またはそれ以上と評価するだろう.また、Cdp が Kkr からの買収を要求した場合、より高い評価額は、Cdp のより大きな財政的コミットメントにつながる可能性があると、Intermonte の専門家は強調しています。
負債のノブ
新聞La Stampaは、代わりに、ネットワークの比例分割の仮説について考えることに戻ることができると示唆しています。これは、Vivendi が評価するシナリオです。ただし、Equita のアナリストは、このオプションには「グループの過剰債務に関連する実装の複雑さ」があることを懸念しています。この場合、Tim はリソースを収集しません。
唯一の24鉱石の仮説
さらに、Il Sole 24 Oreは、白と灰色の領域のみに制限された境界が制限された単一の将来のネットワークの仮説を再提案し、黒の領域は 2 人または 3 人のプレイヤー間のインフラ競争に任せます。この作戦は、ヨーロッパ当局からより容易にゴーサインを集めるだろう。また同紙によると、ティムは 2 つの会社 (NetCo と ServiceCo) への比例分割を通じて「ハード スピンオフ」を進めることができるが、この計画の重要な側面は貯蓄株主の扱いである。 Il Soleについては、上場廃止を目的とした Tim の 100% に対する公開買付の可能性も残っています。
カレンダの位置
Action のリーダーである Carlo Calenda は、この文書でも政府の計画に利用できる兆候を示しています。ティムについて、「私は、CDP が買収入札を行い、テレコムを買収し、ネットワークを分離して単一のテレコミュニケーション ネットワークを作成し、テレコム サービスの一部を市場に戻すことに賛成です」と、カレンダ氏は「ラジオも」のマイクに向かって語った。 Rai Radio1で。しかし、おそらく Calenda は Butti の数時間前に話したようであり、それによると、買収は純粋な空想にすぎません。様子を見よう。
アナリストの声
さらなるニュースを待っている間、株式の目標価格は証券取引所の価格よりもはるかに高く、1 株あたり 0.39 ユーロに等しいと考えているにもかかわらず、Equita の専門家は、 Radiocorに下線を引いて、Tims に注意を促し続けています (「保留」)。 .逆に、Intermonte は、0.43 ユーロの目標価格で株式を購入する必要があると考えています。最後に、Banca Akros も 0.4 ユーロを目標とする「買い」を繰り返し、最終的には「年末までに会社に関する意思決定を下すという幹部のコミットメントは前向きなニュースである」と強調しています。
これは、Wed, 30 Nov 2022 10:42:55 +0000 の https://www.startmag.it/economia/qual-e-il-progetto-del-governo-meloni-su-tim-e-open-fiber/ で Start Magazine に公開された記事の自動翻訳です。